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和讯SGI公司|利扬芯片最新SGI评分略升 销售地区集中 市场扩展能力有望提升

2021-09-20 11:31股票 人已围观

简介全球芯片产能失衡,芯片涨价仍在持续。...

全球芯片产能失衡,芯片涨价仍在持续。伴随需要缺口的扩大,疫情使订单转移,从生产、测试、封装,国内集成电路产业链有关公司接收到很多订单,带动营业额增长。

利扬芯片是当地一家独立第三方晶圆测试和芯片测试服务商。芯片测试是集成电路提供链中的要紧一环,公司最近也由于顾客需要收到很多订单且趋于饱和。据了解,因为产能紧张,公司部分顾客主动提出涨价以保证产能。

“不排除对部分顾客加价的状况,”在同意机构调查时被问及涨价计划时利扬芯片表示,将来如测试产能需要进一步加剧,存在涨价的可能。利扬芯片商品主要应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子及工控等范围,布局在中高档市场。

销售地区集中,前五大顾客收入占比降低明显

上半年在5G通讯、高速光通讯、MCU、高精度ADC、智能控制等范围的芯片测试维持增量,利扬芯片2021H1营业额表现较为很好,达成营收1.56亿元,同比增长28.23%;归是上市公司股东的净收益3963.25万元,同比增长47.10%;扣非净收益为3552.33万元,同比增长37%。


与此同时,公司最新SGI评分为75分,环比一季度得分明显提高,略高于平均分但远不及去年同期得分。整体来看,公司SGI评分处于中位水平。

利扬芯片成立于2010年,2021年11月在科创板上市。据2021年年报,晶圆测试和芯片成品测试收入分别为8960.16万元、1.55亿元,为该公司主要收入出处。

因为顾客粘性高、必不可少,芯片测试行业整体毛利率高于电子行业。利扬芯片测试组件的整体毛利率高于行业平均水平。


不过与公司自己相比,近两年毛利率却大幅下滑,2021年综合毛利率为46.99%,同比降低6.84%。主要由于公司主营商品芯片测试毛利率同比降低11.54%为50.15%;虽然晶圆测试毛利率同比增加5.48%为41.35%,但对公司整体毛利率提高用途不是非常明显。再,2021年上半年毛利率仅同比提高0.64%为49.74%。

2021年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额9,119.31万元,同比增长83.10%。然而,剔除去报告期收到上海张江国家自主革新示范区专项进步资金的政府补助1500万元,公司事实上通过测试收入的现金为7619.31万元。

另外,公司前五大顾客销售占比62.68%,上年同期前五大顾客销售占比为74.01%。公司顾客的集中度逐年降低。


与缺点有关的问题的本钱好像各不相同,从集成电路级别的几十USD到模块级别的数百USD,再到应用级别的数千USD。与代工公司相比,利扬芯片如此的第三方测试本钱相对较低。

虽然公司对本钱的把控能力有了明显的提升,但公司也面临着顾客集中度占比缩短,与新顾客收入贡献缓慢的新问题。

另外,依据行业的察看,芯片测试比芯片设计公司有更高的借助率。但从公司营业额来看,第三方测试还有非常大的进步空间。利扬芯片的市场占有率约为0.95%-1.26%,市场规模仍然较小。另外,公司销售收入的72.69%来自华南区域,销售地区十分集中,在市场扩展能力上表现较弱。

需要释放,为补给产能蓄势

现在,MCU六个月以上的交期已属正常状态。有剖析称,MCU提供紧缺态势将至少延续到今天年年底。与晶圆代工一样,封测产能供不应求。

这对于利扬芯片来讲,是营业额量价齐升上涨的好机会。在加强研发投入的同时,公司也在为释放产能提前筹备。

据悉,利扬芯片不断加强研发投入,据悉,2021年上半年公司研发投入占比10.5%,同比增加1.4个百分点,接近行业平均值。2021年一季度科创创业50成分股研发投入占比平均值为11.9%。据了解,利扬芯片已经于去年进入第二批专精特新“小巨人”企业名单。

另外,公司拟定增大额募资13.65亿元,其中13.15亿元用于东城利扬芯片集成电路测试项目,用于新建芯片测试业务的有关厂房、办公楼等,并购置芯片测试所需的有关设施,扩大芯片测试产能。

利扬芯片已深耕独立测试十余年,业务规模虽然较高于国内可比第三方芯片测试公司华岭股份(成立于 2001 年);但与全球最大的第三方专业芯片测试公司京元电子的还有巨大的差距,后者 2021年达成营收约67.13亿元,在全球集成电路产业专业化分工形态中,占据晶圆测试及芯片成品测试范围的要紧地位。

不过,“涨价+扩产+商品结构提高”在将来一段时间会是芯片定义行情演绎的支撑。天风证券觉得,行业高景气度的持续性提供了持续超预期的动力。该机构判断车用半导体、IoT、特种IC正在量价齐升的初期,手机、PC、电视等结构性升级带来的半导体价值量提高也将帮助有关国产设计厂家持续高速增长。

而晶圆制造的国产化也或有利于晶圆测试行业的进步。寄于行业的高景气,利扬芯片市场份额有望进一步提升,但首要条件是公司新增产能可以顺利进入提供链上。


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